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据悉，当地时间10日起，美国总统特朗普开始其上任后第五次欧洲之行：出席北约峰会，首访英国以及与俄罗斯总统普京会面。访问前夕，特朗普还在批评欧洲国家在军费开支上“不出力”、在贸易问题上“占美国便宜”，此次到访被认为“来者不善”。特朗普指责默克尔：有钱买石油，却不交“份子钱”

AgainCapitalManagement的合伙人JohnKilduff认为，因美国与伊朗关系紧张而出现的风险溢价有所回落；我们也开始看到，市场对经济和需求的担忧再度出现。对全球经济增长的担忧限制油价涨幅国际能源署（IEA）本月表示，由于贸易局势不稳，已经下调了对2019年原油需求增长的预期。

麦肯锡研报显示，这一模式在全球呈指数级增长，过去十年的类似主题基金共吸引了至少700亿美元，贝莱德、高盛等顶尖基金经理都参与其中。不过Bogle认为此类投资的有效性不明显，很多公司对二级市场的换手情况不清楚，作为小股东很难对公司讲述社会责任等大道理，并不算是有效的沟通手段。更好的方式是停止购买负面公司的产品或服务。

在2017年末，Jack Bogle曾经给出了未来十年美国市场的五大预测，核心主题是美股和美债市场会进入一个相对低回报的时期，风险溢价也会缩窄。1、 美股相比于全球市场更安全Bogle认为，美国股市仍是全球市场的先行指标，虽然全球经济今年进入“携手复苏”的利好模式，但未来十年不存在比美国还好的市场。投资股市在本质上是押注企业的盈利能力，美国公司非常具有创新和企业家精神。在长期来说，投资美国之外市场的回报率不能保证很高。

我们认为，除政府对产业结构调整的坚定态度外，中国城镇化速度最快的阶段已经过去，截至2018年底，按照城镇人口占比口径计算的中国城镇化率已经达到59.6%，虽然未来仍有提升的空间，但预计将是重点城市人口占比的进一步提升为主，未来预计房价的走势将发生较大分化，房价持续上涨的信仰也将逐步打破。

最后，回到市场走势上看，上证指数在3200点附近冲击未果，说明多方资金比较犹豫，形成的是弱势底部形态。历史上这种弱势底部形态即使形成，其上涨空间一般也不会太大，因此4月下半月投资者仍应采取防守的策略。从板块资金流向来看，创业板调整之际，创业板ETF份额却在不断创下阶段新高。据Wind数据统计，4月12日，市场上规模最大的创业板ETF基金易方达创业板ETF份额上升至62.55亿份，创该基金历史最高规模。另一方面，以易方达沪深300医药ETF为首的医药板块指数基金年内涨幅超过10%。从资金流向上可以看出，除了成长股继续获得资金追捧外，兼具成长与防守特性的医药股表现出更强态势，同时也可作为市场弱势震荡时期投资者避险关注的对象。